全國人大代表、銀監會(huì )信托部主任鄧智毅近日接受媒體采訪(fǎng)表示，銀行債轉股業(yè)務(wù)可以轉給“隔壁兄弟公司”信托公司去實(shí)施。
鄧智毅稱(chēng)，就算實(shí)施債轉股不賺錢(qián)，信托公司還可以整合資源。
不過(guò)，由于相關(guān)配套制度不完善，即便有盈利機會(huì )，最終的盈利情況也存在較大不確定性，因此，有信托公司高管對信托公司涉水債轉股表示擔憂(yōu)。
有業(yè)內人士向證券時(shí)報記者表示，目前行業(yè)內對銀行債轉股業(yè)務(wù)觀(guān)望情緒較濃，有意愿參與的往往是銀行系信托，主要為集團處理不良資產(chǎn)出表，勉強賺個(gè)通道費。
鼓勵信托嘗試參與
“這輪債轉股堅持法制化、市場(chǎng)化，銀行債轉股業(yè)務(wù)可以給子公司，也可以給孫公司，也可以轉給‘隔壁兄弟公司’信托公司實(shí)施，雙方談判?！编囍且阏f(shuō)，信托公司有實(shí)施債轉股的主體資格，鼓勵信托公司嘗試參與，目前應該已有信托公司在研究債轉股業(yè)務(wù)試點(diǎn)。
不過(guò)，鄧智毅也表示，初期因為各家信托公司核心競爭力和業(yè)務(wù)模式不同，人力儲備也不一樣，“未必人人都上，都上也未必好”。
據記者了解，在去年10月10日，國務(wù)院出臺《關(guān)于積極穩妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》以及《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權轉股權的指導意見(jiàn)》后，建信信托率先介入，先后參與武鋼集團和云南錫業(yè)兩個(gè)債轉股項目。陜國投、長(cháng)安信托等也在積極研究。其中，陜國投于去年5月斥資3億元，獲得陜西金融資產(chǎn)管理股份有限公司5.63%的股權。
鄧智毅的銀行債轉股轉給“隔壁兄弟公司”一說(shuō)，正是建信信托的參與模式。在云南錫業(yè)和武鋼集團的債轉股方案中，運作模式都是通過(guò)設立基金承接債轉股的股權。
武鋼集團的債轉股方案中，武鋼集團與建信信托共同設立了武漢武鋼轉型發(fā)展基金合伙企業(yè)(有限合伙)。從基金層面看，建信信托和武鋼集團的出資比例為5:1，建信信托出資100億元（由建行募集），武鋼集團出資20億元。由該合伙企業(yè)承接債轉股的股權，該有限合伙基金的管理人為建行旗下建銀國際以及建信資本。
退出方式不確定性很大
鄧智毅在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，信托公司可以以豐補歉，就算實(shí)施債轉股不賺錢(qián)，還可以整合資源，“垃圾放對地方就是財富”。信托公司利用已有的鏈條，幫助企業(yè)起死回生，也是在優(yōu)化全社會(huì )資源配置。
對此建議，北方一家信托公司高管坦言，資本逐利的天性亙古不變，信托公司不是慈善機構，不賺錢(qián)為什么還要參與？
業(yè)內人士普遍反映，即便有盈利機會(huì )，最終盈利情況也存在較大不確定性。在選擇企業(yè)、債轉股到最終退出的全過(guò)程中，存在許多配套制度不完善的問(wèn)題。
根據披露報告，建行關(guān)于武鋼集團債轉股的股權，將主要通過(guò)二級市場(chǎng)退出、企業(yè)回購，或者通過(guò)新三板、區域股權交易上市等方式退出。
然而，當前信托公司作為股東進(jìn)行上市還存有阻礙，最終能否成功退出是業(yè)內一大擔憂(yōu)。南方一家信托公司董秘表示：“債轉股涉及的方方面面關(guān)系復雜，今后如何退出不確定性很大，往往是窮盡一切辦法后的無(wú)奈之舉?！?/p>
此外，也有業(yè)內人士分析，信托公司資金偏短期，而債轉股要想盈利通常要經(jīng)歷一個(gè)經(jīng)濟周期，存在資金時(shí)間錯配的問(wèn)題。
當前，有意愿參與的往往是銀行系信托，本著(zhù)為集團處理不良資產(chǎn)出表的初衷，會(huì )開(kāi)展此類(lèi)業(yè)務(wù)賺個(gè)通道費。此外，也有業(yè)內人士認為，從人才隊伍、風(fēng)險識別、定價(jià)和管理能力來(lái)看，信托公司也難以短時(shí)間內完全從做“債”轉向投“股”。