“在我看來(lái)，新發(fā)的一系列業(yè)務(wù)規范對兩塊信托業(yè)務(wù)影響比較大，一個(gè)是私募的信貸資產(chǎn)證券化，還有一個(gè)是銀行理財借道信托的貸款業(yè)務(wù)?！蹦承磐泄靖笨偨?jīng)理表示。
銀信業(yè)務(wù)一直以來(lái)跟隨著(zhù)監管政策和與市場(chǎng)業(yè)務(wù)熱點(diǎn)，變換形式求生存。
今年一季度，社融新增中信托貸款一項的增長(cháng)令人關(guān)注，同比增長(cháng)360%，是2013年控制非標以來(lái)首次出現。從對銀行和信托人士的采訪(fǎng)來(lái)看，信托主動(dòng)管理在增長(cháng)中所占比重很小，銀信通道的增長(cháng)應是主因。
今年以來(lái)，銀行資源豐富的信托公司配合銀行需求，把業(yè)務(wù)重點(diǎn)放在基于SPV架構的同業(yè)合作上，包括私募ABS和銀登中心掛牌業(yè)務(wù)等。
然而4月份前后，銀監會(huì )關(guān)于業(yè)務(wù)規范的文件連續下發(fā)，現有業(yè)務(wù)平衡再次打破。信托業(yè)務(wù)人士認為，新的業(yè)務(wù)規范將對私募ABS等業(yè)務(wù)中不規范的部分產(chǎn)生較大影響。
不過(guò)綜合來(lái)看，銀信合作中銀行是主導者，其規模也與銀行的需求直接相關(guān)。在銀行資管人士看來(lái)，由于銀行理財部分業(yè)務(wù)限制，正常的通道業(yè)務(wù)在所難免，加之過(guò)去分給基金子公司和券商資管的通道業(yè)務(wù)幾乎全部回流，與信托的合作明顯增加。2017年銀行資管的規模增速將呈下降趨勢，銀信合作的增速肯定也會(huì )下降，但仍有增長(cháng)空間。
私募ABS灰色空間被整治
“在我看來(lái)，新發(fā)的一系列業(yè)務(wù)規范對兩塊信托業(yè)務(wù)影響比較大，一個(gè)是私募的信貸資產(chǎn)證券化，還有一個(gè)是銀行理財借道信托的貸款業(yè)務(wù)?！蹦承磐泄靖笨偨?jīng)理表示。
私募ABS是銀行表內信貸資產(chǎn)和非標投資出表，以及表外理財“非標轉標”的方式。這類(lèi)業(yè)務(wù)2015年在城商行等中小銀行中開(kāi)始興起，一方面幫助資產(chǎn)出讓方變現資產(chǎn)盤(pán)活存量，獲取利差；另一方面幫助銀行節省資本金占用，提高資金使用效率。2016年實(shí)行MPA考核后，銀行通過(guò)私募ABS的實(shí)現出表的需求量猛增。
目前對于私募ABS市場(chǎng)規模沒(méi)有確切數據統計，從單個(gè)公司業(yè)務(wù)規?？?，2016年有多家公司做到了超百億規模。
私募ABS單筆項目金額多在20億元以上，產(chǎn)品進(jìn)行優(yōu)先劣后的結構化設計，對于存量信貸資產(chǎn)盤(pán)活和非標投資出表的私募ABS，通常由同業(yè)投資優(yōu)先級，出讓方銀行理財資金認購劣后級；過(guò)橋貸款類(lèi)私募ABS多由自營(yíng)資金投資優(yōu)先級，理財資金認購劣后級。
由于私募ABS的規則相對寬松，隱藏一些灰色操作?！皩τ谒侥糀BS的管理主要看是否真的賣(mài)斷，也就是說(shuō)風(fēng)險是否還留在自己手中?！鄙鲜鲂磐懈笨偨?jīng)理表示。
舉例而言，同樣是銀行打包資產(chǎn)進(jìn)行轉讓?zhuān)诠己推髽I(yè)ABS中，對貸款風(fēng)險的評估認真謹慎，但私募ABS不少都是自營(yíng)非標的出表需求，不會(huì )對資產(chǎn)包進(jìn)行真實(shí)的風(fēng)險評估，主要依靠出讓方的承諾。比如，當資產(chǎn)包內的某筆資產(chǎn)產(chǎn)生風(fēng)險或者降級，可將其調出，替換另一筆正常的資產(chǎn)。
“三套利”專(zhuān)項整治文件中也有所提及，例如假買(mǎi)斷、假賣(mài)斷、附加回購承諾等交易模式調節信貸指標；通過(guò)回購協(xié)議的財產(chǎn)權信托等模式出表調節監管指標等。
銀信合作仍存增長(cháng)空間
近日央行發(fā)布的社會(huì )融資規模增量數據顯示，2017年3月信托貸款新增3112億元，與今年1月3175億元基本持平。今年一季度信托貸款增量7349億元，去年同期增量?jì)H1592億元，今年同比增長(cháng)360%。信托貸款增加的趨勢自去年四季度來(lái)便有所體現。在信托貸款增長(cháng)的同時(shí)，3月銀行信貸新增規模相比2月還略微下降。
銀行人士認為，這是在2013年對非標實(shí)行嚴格的額度管控之后，信托貸款首次保持這么高的增速，說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟融資的需求比較旺盛。
上述信托公司副總經(jīng)理認為，從現在信托業(yè)的環(huán)境看，感受不到集合信托項目增長(cháng)，增長(cháng)應該主要來(lái)自單一通道業(yè)務(wù)。
信托通道服務(wù)最多的是銀行，在基金子公司、券商資管的通道業(yè)務(wù)回歸后更是如此。
其次，由于最近債券市場(chǎng)發(fā)行量減少，企業(yè)的融資方式轉向貸款和類(lèi)信貸，貸款的規模制約在社融增量中已經(jīng)體現，因此更多轉向非標融資。由于監管對于銀行資金非標投資的限制，越來(lái)越多的銀行選擇通過(guò)銀登中心登記流轉來(lái)“非標轉標”，通過(guò)銀登中心的行為也需要信托作為通道。
82號文中要求，在銀登中心進(jìn)行信貸資產(chǎn)收益權轉讓?zhuān)枰扔尚磐泄驹O立信托計劃。銀行在銀登中心登記并轉讓的資產(chǎn)不納入非標資產(chǎn)規模統計，同時(shí)在銀登中心掛牌轉讓的資產(chǎn)進(jìn)過(guò)評級，買(mǎi)入者的風(fēng)險資本占用較低。
銀登中心統計，2015年登記信貸資產(chǎn)流轉共235.4億元，其中，銀行理財受讓60%。2016年流轉標的交易筆數136筆，交易金額560.81億元，同比增長(cháng)138%。2016年雖然增速快，但流轉規模不大，對2017年的數據還沒(méi)有明確統計，但今年信托公司在談起同業(yè)合作方式時(shí)，銀登轉讓掛牌業(yè)務(wù)也多被提及。
銀信之間通過(guò)銀登中心在不良資產(chǎn)處置方面的合作也有較大空間。觀(guān)察2016年以來(lái)銀登中心信貸資產(chǎn)收益權轉讓交易，主要是信托機構設立信托計劃受讓銀行所持不良資產(chǎn)包的收益權。
銀登中心通過(guò)規范化的資產(chǎn)流轉和統一登記管理，防止掩蓋風(fēng)險和監管套利，部分解決銀行會(huì )計出表、調整優(yōu)化不良貸款余額、比例、撥備覆蓋率等指標的需求。