近期，金融監管部門(mén)陸續出臺了一系列政策，強化金融風(fēng)險防控，交叉性金融風(fēng)險成為重點(diǎn)防控領(lǐng)域之一。信托公司與銀行等金融機構同業(yè)之間的業(yè)務(wù)合作近年來(lái)持續增長(cháng)，合作模式日趨復雜，風(fēng)險隱患不容忽視。隨著(zhù)金融監管的不斷強化，銀信合作也需做好風(fēng)險隔離，減少風(fēng)險蔓延，更好地支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展。
風(fēng)險隱患不容小覷
銀信合作是指銀行將自營(yíng)或理財資金交付信托，由信托公司擔任受托人并按照信托文件的約定開(kāi)展管理、運用和處分。從廣義上看，除了資金合作，銀信合作還包括客戶(hù)推介、資源共享等。
“信托公司有著(zhù)全牌照制度優(yōu)勢，銀行則在資金和客戶(hù)方面存在優(yōu)勢，這為雙方合作提供了前提。2006年以后，銀信合作業(yè)務(wù)規模發(fā)展迅速，雖經(jīng)過(guò)多次監管約束，但規模仍然較大?！眹短┛敌磐醒芯堪l(fā)展部總經(jīng)理和晉予說(shuō)。
中國信托業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，在截至2016年末的20.22萬(wàn)億元的信托資產(chǎn)規模中，銀信合作規模占比為23.51%。
據了解，在銀信合作中，部分信托公司通過(guò)通道業(yè)務(wù)為銀行等金融機構套利提供便利，比如產(chǎn)品層層嵌套、存在隱性回購或擔保等。業(yè)內人士說(shuō)，這不僅加大了信托產(chǎn)品的風(fēng)險識別和處置難度，也使得金融風(fēng)險交叉傳染。
某信托公司人士表示，實(shí)踐中，銀行以自有資金或理財資金認購信托公司發(fā)行的信托計劃，信托公司再投向商業(yè)銀行指定的交易對手或者資產(chǎn)，銀行的表內業(yè)務(wù)轉為表外，減少了風(fēng)險資本計提，規避了信貸額度與集中度限制。在借助信托公司通道業(yè)務(wù)的同時(shí)，銀行還會(huì )加入暗?；蛘叨档椎却胧?，風(fēng)險實(shí)質(zhì)上未出表。
業(yè)內人士認為，隨著(zhù)監管約束增強，業(yè)務(wù)結構也愈來(lái)愈復雜。比如，借助資管計劃投資信托產(chǎn)品，再將資金投向具體項目，或者拉長(cháng)鏈條模糊資金真實(shí)投向等。多層嵌套拉長(cháng)了融資鏈條，也帶來(lái)層層收費，使得企業(yè)融資成本提高；資金還可能投向政策限制甚至風(fēng)險隱患比較高的領(lǐng)域，不利于相關(guān)領(lǐng)域去杠桿。
近年來(lái)，投資者對于銀信合作產(chǎn)品的維權也屢見(jiàn)不鮮。業(yè)內人士說(shuō)，在一些銀信合作業(yè)務(wù)中，信托公司只是名義上的管理，存在盡職管理不到位、風(fēng)險責任不清的情況，雖然有銀行的隱性擔保，但也可能面臨銀行不能履約的風(fēng)險。
強化監管?chē)啦樘桌?/span>
“銀信合作中的通道類(lèi)業(yè)務(wù)操作起來(lái)簡(jiǎn)單，能夠賺‘快錢(qián)’，因此受到一些信托公司的青睞?！蔽髂县斀?jīng)大學(xué)信托與理財研究所所長(cháng)翟立宏表示。
“對于銀行而言，則能夠規避監管要求，降低資本占用?！焙蜁x予說(shuō)，不過(guò)，對一些政策限制領(lǐng)域通過(guò)信托等渠道投放資金，實(shí)際上加大了銀行的風(fēng)險。
部分銀信合作業(yè)務(wù)一定程度上也造成了資金空轉。業(yè)內人士表示，銀行借信托通道投資于信貸資產(chǎn)等非標資產(chǎn)，增加了資金流轉鏈條；銀行吸收同業(yè)資金投資信托計劃、資管計劃等，放大了金融風(fēng)險。
近期，監管部門(mén)出臺的一系列政策強化穿透管理，嚴控嵌套投資，嚴防“三套利”、整治“四不當”，著(zhù)力防范金融風(fēng)險。百瑞信托博士后科研工作站研究員陳進(jìn)說(shuō)，監管部門(mén)對于交叉金融業(yè)務(wù)風(fēng)險予以高度重視。監管明確理財資金投資非標債權資產(chǎn)總額超過(guò)規定上限情況等屬于套利行為，規避資本充足指標，將金融資產(chǎn)違規出表或轉換資產(chǎn)形態(tài)以達到調節監管指標目的的行為也被嚴禁，并要求通道業(yè)務(wù)要真正通道化，明確風(fēng)險承擔主體，不能使風(fēng)險承擔主體虛化。
陳進(jìn)說(shuō)，總體而言，監管部門(mén)的根本要求是要明確風(fēng)險責任主體，強化風(fēng)險監管，嚴查套利，防止出現系統性風(fēng)險。結合中國人民銀行正在牽頭制定的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統一監管辦法，對于交叉性金融業(yè)務(wù)的排查和監管，也有助于確立資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)統一監管的標準。
未來(lái)轉型方向多樣
在強化金融風(fēng)險防控的形勢下，以規避監管為目的的銀信合作業(yè)務(wù)不可持續，未來(lái)發(fā)展面臨調整。翟立宏說(shuō)，去鏈條，簡(jiǎn)化交易結構、提高產(chǎn)品透明度，做好風(fēng)險隔離成為開(kāi)展銀信合作的新趨勢。
“從未來(lái)看，銀信合作需要在監管框架下開(kāi)展，短期內業(yè)務(wù)規模會(huì )受到一定影響?！标愡M(jìn)說(shuō)，通過(guò)銀登中心開(kāi)展信貸資產(chǎn)和信貸資產(chǎn)收益權的轉讓會(huì )增多，這屬于銀信合作的一個(gè)方向。
翟立宏表示，通過(guò)銀登中心掛牌轉讓業(yè)務(wù)開(kāi)展銀信合作，操作流程和交易過(guò)程簡(jiǎn)化，資產(chǎn)流轉信息相對透明化、陽(yáng)光化，有助于提高銀信合作業(yè)務(wù)透明度。
和晉予認為，銀信合作未來(lái)轉型方向包括以信托為SPV的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，以信托為平臺的投貸聯(lián)動(dòng)和債轉股業(yè)務(wù)，以信托為載體的私人財富管理業(yè)務(wù)。
“信托公司在銀行信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中已有較為豐富的實(shí)踐。信托公司開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)在資產(chǎn)把控能力、獲取穩定優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)源等方面，更依賴(lài)于與銀行的合作，因為銀行擁有較為巨大的存量信貸資產(chǎn)?！焙蜁x予說(shuō)。
監管部門(mén)也支持信托公司參與投貸聯(lián)動(dòng)與債轉股。和晉予說(shuō)，信托公司可以成為銀行推進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)、債轉股等事務(wù)管理平臺。比如，在投貸聯(lián)動(dòng)合作中，信托公司可作為實(shí)施主體通過(guò)發(fā)行信托計劃承接銀行資金，以股權加債權的形式投向目標企業(yè)；在銀信合作債轉股業(yè)務(wù)中，信托公司可承擔債轉股基金設立運營(yíng)、股權管理等事務(wù)管理工作，還可發(fā)揮自身資源整合優(yōu)勢，為債轉股實(shí)施機構提供資金撮合服務(wù)。
信托公司與銀行私人銀行業(yè)務(wù)的合作源于客戶(hù)群體和服務(wù)導向的一致以及服務(wù)內容的互補。和晉予說(shuō)，銀行私行客戶(hù)符合信托公司服務(wù)客戶(hù)標準，信托的靈活性和多樣性能夠滿(mǎn)足其多元化的私人財富管理需求。銀行則擁有較為豐富的高端客戶(hù)資源，在金融資產(chǎn)保管、資金調動(dòng)能力等方面具有優(yōu)勢。
（原標題：合作模式日趨復雜，風(fēng)險隱患不容忽視——銀信合作向防風(fēng)險去鏈條透明化轉型）