近日證監會(huì )關(guān)于“通道業(yè)務(wù)”的表態(tài)引發(fā)熱議，作為通道工具之一的信托再受關(guān)注。
信托業(yè)協(xié)會(huì )的數據顯示，截至2016年末，信托業(yè)規模已經(jīng)跨入20萬(wàn)億。不過(guò)業(yè)內人士直言，不應單純看信托資產(chǎn)規模，應注意到新增規模中主動(dòng)管理類(lèi)信托較少。數據顯示，2016年信托業(yè)新增規模中有約74%來(lái)自于被動(dòng)管理類(lèi)業(yè)務(wù)。
信托通道業(yè)務(wù)受到關(guān)注，一方面在于其可能存在的風(fēng)險；另一方面在于被部分機構用作規避監管的手段，也正因如此通道業(yè)務(wù)規模在不同的監管體系下可能呈現出“蹺蹺板”現象。
一般而言，當證監會(huì )體系下的券商資管、基金子公司受到嚴監管時(shí)，銀監會(huì )體系下的信托規模通常會(huì )呈現快速增長(cháng)，因此本次證監會(huì )表態(tài)是否對信托業(yè)構成利好也值得關(guān)注。
不過(guò)多數業(yè)內人士認為，未來(lái)這一“蹺蹺板”現象或難以持續。中建投信托北京投行部總經(jīng)理袁路認為，未來(lái)統一監管是大趨勢，“證監會(huì )嚴格監管可能對信托沒(méi)有什么影響?！?/p>
另有業(yè)內人士認為，證監會(huì )延續了去年以來(lái)對通道業(yè)務(wù)的嚴監管態(tài)勢并未變化，去年信托通道業(yè)務(wù)的快速增長(cháng)主要與基金子公司面臨資本約束、規定銀行理財投非標只能對接信托等實(shí)際利好因素有關(guān)。
新增事務(wù)管理類(lèi)占比95%
目前“通道業(yè)務(wù)”并沒(méi)有統一的規定。業(yè)內普遍理解為，資產(chǎn)和資金“兩頭在外”的業(yè)務(wù)?！氨热玢y行通過(guò)單一資金信托給項目貸款，資金、項目均來(lái)自于銀行，這就是標準的通道業(yè)務(wù)?！币患抑行托磐泄靖吖芊Q(chēng)。
該高管進(jìn)一步表示，一些集合類(lèi)信托項目也可能是通道業(yè)務(wù)?！案鶕嚓P(guān)規定，保險資金只能投集合，比如1億規模信托產(chǎn)品，9900萬(wàn)資金來(lái)自保險資金，然后關(guān)聯(lián)方出資100萬(wàn)，這是集合信托，但本質(zhì)上仍然是一個(gè)通道業(yè)務(wù)?！?/p>
目前通道業(yè)務(wù)規模并沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的統計口徑。不過(guò)事務(wù)管理類(lèi)信托、被動(dòng)管理信托均為觀(guān)察口徑。
信托業(yè)協(xié)會(huì )數據顯示，2016年末信托資產(chǎn)規模為20.22萬(wàn)億元，相比2015年增長(cháng)3.92萬(wàn)億元；同時(shí)2016年末事務(wù)管理類(lèi)信托規模為10.07萬(wàn)億元，相比2015年規模增長(cháng)3.76萬(wàn)億元，增長(cháng)近六成。這意味著(zhù)2016年新增規模中95%均為事務(wù)管理類(lèi)。
據了解，事務(wù)管理類(lèi)信托業(yè)務(wù)包括資產(chǎn)證券化、配資、家族信托、消費信托等諸多內容?！巴ǖ罉I(yè)務(wù)與事務(wù)管理類(lèi)信托并不等同，不過(guò)兩者之間有較多重疊，原因之一在于，事務(wù)管理類(lèi)風(fēng)險計提系數低，通道業(yè)務(wù)大多被劃分至事務(wù)管理類(lèi)信托?！比A融信托研究員袁吉偉稱(chēng)。
另外一個(gè)觀(guān)察口徑在68家信托公司年報中。百瑞信托統計顯示，2016年68家信托公司共新增實(shí)收信托財產(chǎn)規模為12.46萬(wàn)億，增長(cháng)率為38.42%。不過(guò)新增規模中主動(dòng)管理類(lèi)信托較少，在全部新增信托規模中的占比僅為26.11%，這也意味著(zhù)，2016年信托業(yè)新增規模中有約74%都來(lái)自被動(dòng)管理類(lèi)業(yè)務(wù)。
“2016年信托業(yè)規模增速很高主要由于通道業(yè)務(wù)大幅增長(cháng)，新增主動(dòng)管理類(lèi)信托業(yè)務(wù)反而有所下降，從而導致信托項目?jì)衾麧櫠汲霈F不同程度下降?！卑偃鹦磐胁┦亢罂蒲泄ぷ髡狙芯繂T李永輝稱(chēng)，“由此可見(jiàn)，信托公司主動(dòng)管理能力仍有待提高，傳統業(yè)務(wù)模式的轉型仍然任重道遠?！?/p>
“今年增速下滑會(huì )比較明顯”
一般而言，通道業(yè)務(wù)低風(fēng)險、低收益，不過(guò)個(gè)別項目風(fēng)險并不低。
2016年報中部分信托公司披露了通道業(yè)務(wù)風(fēng)險，一家中部地區信托公司稱(chēng)，報告期末存續風(fēng)險信托項目6個(gè)，其中銀信合作類(lèi)項目4個(gè)。而即便作為“通道”，信托公司也經(jīng)常會(huì )作為被告出現在裁判文書(shū)上。
“雖然信托公司開(kāi)展通道類(lèi)業(yè)務(wù)是一種事務(wù)管理行為，發(fā)生風(fēng)險時(shí)嚴格執行轉移策略，但仍然有必要建立清晰的風(fēng)險管理對策?！标儑缎磐腥扛笨偨?jīng)理王碩稱(chēng)。
他認為，通道業(yè)務(wù)存在的風(fēng)險包括，底層資產(chǎn)違約導致的信用風(fēng)險、受托人的操作風(fēng)險、受托人的合規風(fēng)險。并據此提出了四大對策：對底層資產(chǎn)風(fēng)險適度評價(jià)、優(yōu)選抗風(fēng)險能力強的委托人、嚴格控制管理風(fēng)險、堅守合規風(fēng)險管理底線(xiàn)。
“信托的風(fēng)險核心在于履職和處置，但形式上都表現為合同的嚴密性。比如合同上涉及到信托履職的問(wèn)題，把需要做的、不需要做的都明晰，履職上的法律風(fēng)險就沒(méi)有了?！鼻笆鲋行托磐泄靖邔尤耸糠Q(chēng)。
目前信托業(yè)整體風(fēng)險可控。2016年末信托業(yè)不良出現回落，不良率為0.58%。伴隨著(zhù)信托業(yè)保障基金有效運行、中國信托登記有限責任公司的正式揭牌，加上之前已經(jīng)成立的履行行業(yè)自律職能的中國信托業(yè)協(xié)會(huì )，形成了多層次、多維度的信托業(yè)風(fēng)險防控體系。
目前更受業(yè)內關(guān)注的是，證監會(huì )持續嚴監管是否利好信托業(yè)？
“我覺(jué)得對信托利好有限。因為現在金融業(yè)去杠桿，上游的資金來(lái)源本身就在調整、收縮，下游的通道業(yè)務(wù)機會(huì )其實(shí)不多?！鼻笆鲋行托磐泄靖邔尤耸糠Q(chēng)。
華融信托研究員袁吉偉稱(chēng)，證監會(huì )自去年以來(lái)就已不鼓勵發(fā)展通道業(yè)務(wù)，尤其是非標通道業(yè)務(wù)，近期相關(guān)表態(tài)并不是新政策。所以，自去年下半年以來(lái)，通道業(yè)務(wù)回流信托跡象明顯。今年不一樣地方在于監管整治更嚴格，包括“三套利”等文件，相關(guān)通道業(yè)務(wù)需求萎縮?！敖衲暝鏊傧禄瑫?huì )比較明顯?！?/p>
需要說(shuō)明，其實(shí)銀監會(huì )也并不鼓勵通道業(yè)務(wù)，尤其是規避監管的通道業(yè)務(wù)。銀監會(huì )信托部主任鄧智毅此前接受21世紀經(jīng)濟報道專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，信托公司要摒棄“速度情結”和“規模意識”，特別不要以做通道、加鏈條等“脫實(shí)向虛”的方式來(lái)實(shí)現快速增長(cháng)。