轉型無(wú)疑是近年來(lái)信托業(yè)繞不開(kāi)的話(huà)題。
中國人民大學(xué)信托與基金研究所執行所長(cháng)邢成認為，目前信托業(yè)處于蓄勢待發(fā)期，用八個(gè)字來(lái)概括就是“方向已明，決心未定”。
目前來(lái)看，業(yè)內對信托業(yè)務(wù)轉型已初步形成共識，基本確定四大轉型方向。一是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)；二是財富管理業(yè)務(wù)；三是跟信托制度相關(guān)的投資銀行業(yè)務(wù)，比如資產(chǎn)證券化；四是受托服務(wù)。
具體業(yè)務(wù)而言，除目前最受關(guān)注的資產(chǎn)證券化外，還包括股權投資業(yè)務(wù)、消費金融業(yè)務(wù)、國際業(yè)務(wù)、家族信托業(yè)務(wù)、財富管理業(yè)務(wù)、慈善信托業(yè)務(wù)等。
需要說(shuō)明，當前信托公司提及的探索方向，可能需要較長(cháng)一段時(shí)間發(fā)展，過(guò)程中部分業(yè)務(wù)可能會(huì )被摒棄。如一些2015年的熱點(diǎn)轉型方向——互聯(lián)網(wǎng)金融等在2016年的年報中較少提及。
中鐵信托副總經(jīng)理陳赤對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，當前信托公司“決心未定”主要是考慮三方面問(wèn)題。一是轉型需要較長(cháng)的培育期，在培育初期收入不一定能覆蓋成本，涉及長(cháng)期發(fā)展和中短期利益的考慮；二是新業(yè)務(wù)需要新人才，涉及引進(jìn)、培育人才的問(wèn)題；三是新業(yè)務(wù)會(huì )伴隨新風(fēng)險，對風(fēng)險的認識、控制也需要信托公司斟酌。
31次提及資產(chǎn)證券化
資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)無(wú)疑是2016年報中提及率最高的業(yè)務(wù)之一，在蘇州信托、陸家嘴信托等公司新獲得了特殊目的受托機構（SPT）資格外，近二十家公司披露了其資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的創(chuàng )新動(dòng)向。
如國元信托提到新開(kāi)展與汽車(chē)金融公司合作，紫金信托開(kāi)展首單公募租賃資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)；興業(yè)信托、交銀信托、金谷信托、外貿信托等參與新一輪不良資產(chǎn)證券化試點(diǎn)；平安信托、中航信托嘗試開(kāi)展類(lèi)REITS業(yè)務(wù)等。
據中誠信托研發(fā)部梳理，信托資產(chǎn)證券化創(chuàng )新探索大體分為四類(lèi)，一是涉足的公募資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)合作機構、基礎資產(chǎn)類(lèi)型更加豐富；二是積極參與銀行間市場(chǎng)的企業(yè)資產(chǎn)證券化ABN試點(diǎn)；三是通過(guò)雙“SPV”、“TBN”等模式參與交易所公募證券化業(yè)務(wù)，摸索信托受益權的非標轉標實(shí)踐道路；四是不斷擴寬基礎資產(chǎn)范圍，積極開(kāi)展私募證券化業(yè)務(wù)。
百瑞信托博研站統計，作為最受關(guān)注的轉型方向，資產(chǎn)證券化、家族信托和PPP在2016年報中被分別提到31次、15次和14次，而它們在2015年報中分別被提到15次、12次和10次，熱度進(jìn)一步增強。
據了解，資產(chǎn)證券化被信托公司大量提及與市場(chǎng)快速發(fā)展不無(wú)關(guān)系。2016年，我國資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行總規模達到8420.51億元，同比增長(cháng)37%，其中企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行量達到4385.21億元，同比增長(cháng)114.90%。
四川信托長(cháng)沙業(yè)務(wù)部三部張楠認為，預計2017年企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)行需求仍然旺盛。首先關(guān)注不良資產(chǎn)證券化、PPP資產(chǎn)證券化等創(chuàng )新領(lǐng)域；其次信托公司可以尋求采取私募證券化，通過(guò)證券化結構設計，以私募式撮合資金供需雙方完成整個(gè)交易過(guò)程；最后信托公司可以將持有的信托受益權打包進(jìn)行資產(chǎn)證券化，獲取低成本融資資金，賺取利差。
不過(guò)當前資產(chǎn)證券化也面臨問(wèn)題，主要在于目前信托公司場(chǎng)內資產(chǎn)證券化附加值低，收入尚不能單獨支撐起一個(gè)部門(mén)；同時(shí)場(chǎng)外類(lèi)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)面臨監管收緊。
“信托公司應布局主動(dòng)管理的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，通過(guò)創(chuàng )設資產(chǎn)、承攬、承做、發(fā)行等不同環(huán)節專(zhuān)業(yè)能力建設，深入介入資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)鏈條，由單純的通道業(yè)務(wù)轉變?yōu)閯?chuàng )造資產(chǎn)、運作資產(chǎn)和管理資產(chǎn)的完整閉環(huán)?！眹短┛敌磐蟹Q(chēng)。
并據此提出三大業(yè)務(wù)策略：一是布局適合證券化的基礎資產(chǎn)；二是通過(guò)產(chǎn)品分層、投資中間級獲取更高收益；三是提高專(zhuān)業(yè)能力，加強IT支持。
固有業(yè)務(wù)助力轉型發(fā)展
“轉型非一朝一夕，未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間內，信托轉型還需要依靠過(guò)去的傳統業(yè)務(wù)收入，所以如何在傳統業(yè)務(wù)上加大的轉型力度是關(guān)鍵?！庇靡嫘磐醒芯繂T帥國讓稱(chēng)。安信信托董事長(cháng)王少欽認為，信托轉型將從三大傳統業(yè)務(wù)入手。信托過(guò)去有三大傳統業(yè)務(wù)：政信合作、銀信合作和房地產(chǎn)。從轉型方向來(lái)看，傳統房地產(chǎn)信托將向房地產(chǎn)投資基金轉化；在政信合作上朝PPP、政府和資本融合方面轉型；銀信合作則從純通道入手。
需要說(shuō)明，在固有資產(chǎn)規模愈發(fā)龐大的今天，固有業(yè)務(wù)在轉型中的作用也更應受到重視。
觀(guān)察近年來(lái)信托公司年報不難發(fā)現，固有業(yè)務(wù)不僅是重要的利潤來(lái)源，而且在推動(dòng)信托公司戰略布局、促進(jìn)信托業(yè)務(wù)轉型創(chuàng )新等方面也愈發(fā)重要。
如杭工商信托、陸家嘴信托等在2016年取得了以固有資產(chǎn)從事股權投資業(yè)務(wù)的資格，拓寬固有資產(chǎn)的投資領(lǐng)域，并與信托業(yè)務(wù)加強聯(lián)動(dòng)。
據了解，固有資金主要用途包括，進(jìn)行長(cháng)期股權投資、成立專(zhuān)業(yè)子公司、開(kāi)展主動(dòng)管理業(yè)務(wù)、直接支持信托業(yè)務(wù)等多方面。
國投泰康信托稱(chēng)，當前信托公司開(kāi)展長(cháng)期股權投資，更加重視與信托業(yè)務(wù)的協(xié)同。如為建立在資產(chǎn)證券化、資本市場(chǎng)等專(zhuān)業(yè)能力，積極參股有相關(guān)經(jīng)驗的證券公司；為提高某一領(lǐng)域股權投資的專(zhuān)業(yè)能力，利用自有資金以PE投資的方式投資行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)等。