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家族財富如何保值增值，家族財產(chǎn)與旗下企業(yè)資產(chǎn)的劃分，資產(chǎn)的風(fēng)險分散與家庭、企業(yè)的全球化擴展等問(wèn)題，逐漸成為中國高凈值人群考慮的核心問(wèn)題。

近幾年，中國家庭財富增長(cháng)迅速，高凈值人群財富增長(cháng)更快，家族財富管理將成為核心需求。根據有關(guān)資料顯示，近十年中國個(gè)人可投資金融資產(chǎn)每年增長(cháng)20％左右，2016年已達126萬(wàn)億元人民幣，高凈值家庭超過(guò)210萬(wàn)，擁有可投資金融資產(chǎn)超過(guò)54萬(wàn)億元。

據筆者測算，預計到2025年-2030年，中國將進(jìn)入高收入國家行列，高凈值人群比重將進(jìn)一步增加，而高凈值人群及其家族的財富增長(cháng)則速度更快。

2010年以來(lái)，中國老齡化進(jìn)程加速，中國高凈值人群的財富也面臨著(zhù)傳承的時(shí)代需求。個(gè)人財富在家庭成員、家族成員之間的分配與管理，財富與資產(chǎn)在家族代際的傳承問(wèn)題，家族財富如何保值增值，家族財產(chǎn)與旗下企業(yè)資產(chǎn)的劃分，資產(chǎn)的風(fēng)險分散與家庭、企業(yè)的全球化擴展等問(wèn)題，逐漸使家族的財富管理成為中國高凈值人群考慮的核心問(wèn)題。

從家族傳承，從投資收益到資產(chǎn)配置，從資產(chǎn)保值增值到保險、稅務(wù)、學(xué)習成長(cháng)等各方面的綜合管理，從自身享受到公益環(huán)保等社會(huì )責任，中國富裕家族的財富管理正在呈現出四大趨勢。

富過(guò)三代

“財富”兩個(gè)字，包含了中國文化對此的深刻理解，既有“財”字的“貝”與“才”，即金錢(qián)資產(chǎn)和才能，也有“富”字“宀”的家庭與寶貝，“一”和“口”表示一脈相承的家人，“田”表示可以保值增值的固定資產(chǎn)。這實(shí)際上包含了金錢(qián)等金融物質(zhì)資產(chǎn)、才能知識等精神資產(chǎn)、家庭人口等人丁資產(chǎn)、房產(chǎn)家業(yè)等創(chuàng )富資產(chǎn)等四大方面，詮釋了中國文化對財富的理解和認識。

中國傳統文化對于積累和管理財富的目的，包括了個(gè)人的消費、子女的傳承以及社會(huì )的貢獻三個(gè)方面，而傳承又是長(cháng)期的話(huà)題和難題，“富不過(guò)三代”似乎成為最難解的魔咒。其實(shí)，“富不過(guò)三代”的挑戰不只是在中國發(fā)生，根據有關(guān)統計，僅有30％的家族企業(yè)可以延續到第二代，而到第三代就只剩16％了。

根據《諾亞財富2017高端財富白皮書(shū)》數據，超過(guò)70％的高凈值人群的財富來(lái)自其創(chuàng )立的企業(yè)，目前，大約5.6％的高凈值人士已超過(guò)60歲，傳承問(wèn)題已迫在眉睫，43.5％的高凈值人士在46歲-59歲，傳承問(wèn)題也列入日程。改革開(kāi)放已超過(guò)35年，第一批造就的企業(yè)家和富裕人群都已到退休年齡，如果直接把資產(chǎn)送交第二代，既面臨二代是否接受，也面臨是否會(huì )坐吃山空的可能。

信托機制可能成為擺脫“富不過(guò)三代”魔咒的成功借鑒。財產(chǎn)傳承信托，而非投資收益的變種，是信托服務(wù)的核心功能之一，已在發(fā)達國家和地區得到驗證，這樣的機制與服務(wù)既可以讓子女生活有充分的保障，也可以促進(jìn)他們繼續奮斗創(chuàng )業(yè)，延續創(chuàng )造財富的動(dòng)力和能力。而且，信托也是個(gè)人資產(chǎn)與企業(yè)資產(chǎn)有效區隔、家庭和家業(yè)有效劃分的重要措施。

從國際成功長(cháng)期傳承的家族來(lái)看，富過(guò)三代往往經(jīng)歷三代不同的心路歷程：第一代是艱苦創(chuàng )業(yè)，希望后代不再艱苦、生活幸福，但又希望能傳承奮斗精神；第二代條件起點(diǎn)優(yōu)厚，有了更大空間和更廣闊視野追求自我價(jià)值實(shí)現，不一定愿意子承父業(yè)；第三代能夠成功傳承，往往是總結了家族精神，形成了家族血脈與家族文化。

我們發(fā)現，財富的傳承將分為財產(chǎn)的傳承、家業(yè)的傳承、精神的傳承三個(gè)層次，目前中國的富裕家族正處于從第一層次到第二層次的升級融合期。

資產(chǎn)配置

中國經(jīng)濟已經(jīng)從粗放的超高速增長(cháng)逐步進(jìn)入到轉型升級的新常態(tài)，房地產(chǎn)發(fā)展勢頭已發(fā)生業(yè)態(tài)和區域的分化，股票市場(chǎng)和固定收益都出現周期性特點(diǎn)，中國也成為全球化的主力，中國的高凈值人群和他們的家族財富已經(jīng)不可能再簡(jiǎn)單靠單一資產(chǎn)獲得永久的高收益無(wú)風(fēng)險回報。

大部分發(fā)達國家的高凈值人群的投資資產(chǎn)都有約19％的國際配置，中國也需要在國際化進(jìn)程中不斷發(fā)展資產(chǎn)配置的全球化，在全球視野選擇最佳的投資機會(huì )，這也是中國經(jīng)濟和金融國際影響力逐漸增強的微觀(guān)基礎。

私募股權投資資格是高凈值人群的獨特優(yōu)勢，包括創(chuàng )投、風(fēng)投、PE和并購等方面的私募股權投資，是創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)轉型升級的資本引擎，此類(lèi)資產(chǎn)配置雖然投資周期長(cháng)、風(fēng)險大，但卻有分享新經(jīng)濟、新科技等超高收益的可能，能夠跨越經(jīng)濟與金融周期，對沖黑天鵝風(fēng)險，分享人類(lèi)科技與商業(yè)進(jìn)步的紅利。根據諾亞統計，超過(guò)70％的高凈值人群愿意增加對私募股權投資的配置（見(jiàn)圖1）。

家族綜合管理

隨著(zhù)中國高凈值人群家族的財富不斷積累，中國富裕家族對財富的認識層次也在不斷提升和豐富，財富管理的需求也從原來(lái)尋找高收益投資機會(huì )的簡(jiǎn)單動(dòng)機更加豐富綜合起來(lái)，涵蓋了財富的創(chuàng )造、保值增值、消費、分享和傳承等全過(guò)程環(huán)節，對保險、稅務(wù)、學(xué)習成長(cháng)等各方面的需求也迫切起來(lái)（見(jiàn)圖2）。

中國的富裕家族認識到，財富的傳承與家族的傳承密切相關(guān)，而家族傳承的根本就在于家族價(jià)值觀(guān)與家族文化的沉淀與總結，現代文明和中國傳統家庭文化的結合，成為中國富裕家族的特點(diǎn)。

“窮則獨善其身,達則兼濟天下”，中國高凈值人群和家族對于財富作用的認識不斷提升，慈善、環(huán)保等公益和社會(huì )責任成為他們普遍的行動(dòng)。財富不但會(huì )用于自我消費和子女培養，更會(huì )體現自我價(jià)值和個(gè)人社會(huì )價(jià)值的實(shí)現。從“小家”到“大家”，也是當前中國富裕家族不斷成長(cháng)的特點(diǎn)，更是中華民族復興的縮影。

中國很快將進(jìn)入發(fā)達的高收入國家行列，中國的高凈值人群和家庭也很快成為全球最多，他們將利用財富推動(dòng)社會(huì )的進(jìn)步，實(shí)現經(jīng)濟和金融促進(jìn)科技創(chuàng )新和文明成果普惠這兩大核心功能，創(chuàng )造自身的幸福、創(chuàng )造社會(huì )的幸福、創(chuàng )造人與自然的和諧。