信托業(yè)迎來(lái)久違的高速增長(cháng)。
近日，中國信托業(yè)協(xié)會(huì )發(fā)布的數據顯示，截止2017年1季度末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規模為21.97萬(wàn)億元，同比增長(cháng)32.48%。要知道，信托行業(yè)保持這樣增長(cháng)的一幕還是在三年之前。
而如此高增速背后則是通道業(yè)務(wù)回流、房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖帶來(lái)融資需求大增以及信托轉型摸索新業(yè)務(wù)所催生的。
不過(guò)，隨著(zhù)今年3月末銀監會(huì )整治金融機構“三違反”、“三套利”行為的推進(jìn)，信托通道會(huì )受限，未來(lái)信托業(yè)能否保持的這種高速增長(cháng)還需進(jìn)一步的觀(guān)察。
通道業(yè)務(wù)回升
數據顯示，截至一季度末，信托全行業(yè)實(shí)現經(jīng)營(yíng)收入216.80億元，同比增長(cháng)0.84%；全行業(yè)實(shí)現利潤總額155.37億元，較去年同期上升11.11%。信托行業(yè)管理規模達到21.97萬(wàn)億元，同比增長(cháng)32.48%，環(huán)比增長(cháng)8.65%。平均每家信托公司規模為3230.43億元。
值得注意的是，信托資產(chǎn)規模同比增速自2016年2季度觸及歷史低點(diǎn)后開(kāi)始回升，今年一季度同比實(shí)現30%以上的增幅。這背后信托行業(yè)發(fā)生了什么？
國內知名信托專(zhuān)家、西南財經(jīng)大學(xué)兼職教授陳赤對經(jīng)濟觀(guān)察報表示，信托資產(chǎn)增速回升主要原因可能是通道業(yè)務(wù)的上漲所致，很多通道業(yè)務(wù)回流到信托行業(yè)。如私募管理類(lèi)業(yè)務(wù)明顯增加，一些券商和基金子公司做銀行理財業(yè)務(wù)的通道被暫時(shí)收緊，原來(lái)很多銀行委托基金子公司和資管公司來(lái)做的業(yè)務(wù)都歸并到信托公司，這樣規模上升特別明顯。
此外，陳赤表示，信托資產(chǎn)規模的增加和跟房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮息息相關(guān)。從去年開(kāi)始，房地產(chǎn)市場(chǎng)融資需求大量增加，這部分信托資金的資金是帶動(dòng)增長(cháng)的一個(gè)原因。同時(shí)，信托公司在轉型過(guò)程中摸索了一些新的業(yè)務(wù)，包括資產(chǎn)證券化、PPP方面的信托業(yè)務(wù)、消費信托等，這些新業(yè)務(wù)的增加也促進(jìn)了信托資產(chǎn)規模的上升。
中信建投研創(chuàng )部袁路對經(jīng)濟觀(guān)察報表示稱(chēng)，“信托資產(chǎn)規模的增加很明顯主要也是通道業(yè)務(wù)的高速增長(cháng)所致。從去年開(kāi)始，逾百分之九十信托管理資產(chǎn)均為事務(wù)管理類(lèi)信托，而且事務(wù)管理類(lèi)去年約百分之五十的業(yè)務(wù)都是在第四季度完成的”。
此前2016年7月28日，銀監會(huì )加急下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監督管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》向商業(yè)銀行征求意見(jiàn)。商業(yè)銀行理財計劃僅可通過(guò)“符合銀監會(huì )關(guān)于銀信理財合作業(yè)務(wù)相關(guān)監管規定的信托公司發(fā)行的信托投資計劃”投資于非標準化債權資產(chǎn)。也就是說(shuō)，過(guò)去可以做非標資產(chǎn)通道業(yè)務(wù)的基金和券商，以后都不能做銀行通道業(yè)務(wù)了。
在1季度中國信托業(yè)發(fā)展評析中，西南財經(jīng)大學(xué)信托與理財研究所表示，信托資產(chǎn)規模與宏觀(guān)經(jīng)濟增速之間存在一定共振，受1季度經(jīng)濟明顯好于預期的影響，信托資產(chǎn)同比增速較高。信托資產(chǎn)規?；鶖挡粩鄶U大，高速增長(cháng)階段已是過(guò)去式，在發(fā)展持續放緩的趨勢下，能夠實(shí)現30%以上的增速，一方面得益于經(jīng)濟基本面的宏觀(guān)驅動(dòng)，另一方面則源于信托公司對實(shí)體經(jīng)濟結構調整方向與節奏的把控。
數據顯示，相比2016年年底，今年一季度，單一資金信托余額增加近5300億元，管理財產(chǎn)信托增加近5200億元。
雖然信托資產(chǎn)規模持續增加，但一季度，信托全行業(yè)實(shí)現經(jīng)營(yíng)收入216.80億元，環(huán)比下降43.75%；利潤總額155.37億元，環(huán)比下降38.63%。對此，陳赤稱(chēng)，一方面體現了通道業(yè)務(wù)增加對于信托公司而言是不太賺錢(qián)的，另一方面也體現出，目前經(jīng)濟并未明顯回升的環(huán)境下，各家信托公司還是比較謹慎地在拓展新的業(yè)務(wù)，而并未大規模地拓展主動(dòng)管理的業(yè)務(wù)，即自身要承擔風(fēng)險的業(yè)務(wù)。
高增長(cháng)能否可持續
隨著(zhù)銀監會(huì )推進(jìn)整治金融機構“三違反”、“三套利”行為，信托行業(yè)能否保持資產(chǎn)管理規模的高速增長(cháng)嗎？“一季度信托資產(chǎn)管理規模增長(cháng)仍未受到今年3月末政策的影響，仍然存在制度紅利在里面。但是，隨著(zhù)宏觀(guān)貨幣政策收緊，銀行政策的收緊，信托公司之前依靠通到業(yè)務(wù)增長(cháng)速度應該會(huì )下降。今年二季度信托資產(chǎn)規模應該會(huì )下降?！痹穼?jīng)濟觀(guān)察報表示。
一位一線(xiàn)信托從業(yè)人士也直言稱(chēng)，“自己基本不做通道業(yè)務(wù)，通道會(huì )把業(yè)務(wù)團隊給做死。信托公司有些通道可以做形成利潤，可以作為股東分紅，從商業(yè)投資來(lái)講是有合理性的。但從從業(yè)人員不傾向與做這個(gè)業(yè)務(wù)，更加愿意做主動(dòng)管理類(lèi)業(yè)務(wù)，這樣既可以創(chuàng )造自己的價(jià)值，也為股東創(chuàng )造價(jià)值?！薄扒岸螘r(shí)間整個(gè)金融監管可能有點(diǎn)疾風(fēng)暴雨的現象，在前段時(shí)間集中性體現。經(jīng)過(guò)一段時(shí)間實(shí)踐之后，監管可能會(huì )更加的恢復理性化。監管形勢表面看確實(shí)很猛，但也確如監管部門(mén)所言，大多是重申原來(lái)的一些監管要求，只要把原來(lái)的監管要求落實(shí)下來(lái)，讓信托公司及其他金融機構進(jìn)一步樹(shù)立起這種合規的意識?！标惓鄬?jīng)濟觀(guān)察表示。
陳赤表示，隨著(zhù)通道業(yè)務(wù)的收縮，信托公司應發(fā)揮自身具備的優(yōu)勢。第一是監管差異化優(yōu)勢。比如說(shuō)很多融資類(lèi)業(yè)務(wù)，比如銀行對它的監管更嚴格，銀行自身做不了。信托公司監管并沒(méi)那么嚴格，且信托公司掌握的金融工具很多，信托公司可以去做一些。第二，發(fā)揮信托公司金融功能優(yōu)勢，金融工具的多樣性。銀行主要做信貸業(yè)務(wù)，券商和保險公司能做一些股權投資類(lèi)業(yè)務(wù)。但是，從信托來(lái)說(shuō)，融資類(lèi)業(yè)務(wù)、股權投資類(lèi)業(yè)務(wù)、二級市場(chǎng)類(lèi)業(yè)務(wù)均可以做。其次，信托行業(yè)應體現信托制度的優(yōu)勢。首先從融資類(lèi)業(yè)務(wù)向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)轉變，再進(jìn)一步向財富管理業(yè)務(wù)進(jìn)發(fā)。
陳赤表示，信托行業(yè)發(fā)展主要有三個(gè)階段。前兩年信托發(fā)展時(shí)初級階段主要債權融資類(lèi)為主，現在信托行業(yè)發(fā)展面臨由初級階段向中級階段過(guò)渡；中級階段一方面需要大量的債權類(lèi)業(yè)務(wù)，同時(shí)也有大量資產(chǎn)管理類(lèi)業(yè)務(wù)，雙輪驅動(dòng)；高級階段時(shí)期，債權融資類(lèi)業(yè)務(wù)基本上被邊緣化，更多的是資產(chǎn)管理類(lèi)業(yè)務(wù)+財富管理類(lèi)業(yè)務(wù)。
“目前也有一批信托公司先知先覺(jué)，向這個(gè)方向去努力。當前階段，信托公司構建五大業(yè)務(wù)支柱。第一個(gè)是構建融資類(lèi)債券融資類(lèi)業(yè)務(wù)；第二個(gè)是資產(chǎn)管理類(lèi)業(yè)務(wù)；第三個(gè)支柱是財富管理類(lèi)業(yè)務(wù)；第四個(gè)是受托服務(wù)類(lèi)支柱；第五個(gè)是投行類(lèi)業(yè)務(wù)；但大部分公司不能把每項都去發(fā)展，要根據信托公司資源稟賦的條件，自己選擇權衡。但單一業(yè)務(wù)模式，風(fēng)險壓力可能會(huì )更大?！标惓嗾f(shuō)。
上述一線(xiàn)信托從業(yè)人士稱(chēng)，“團隊更愿意去做主動(dòng)管理類(lèi)業(yè)務(wù)，通道業(yè)務(wù)像“工人一樣，流水線(xiàn)操作”，優(yōu)勢不是來(lái)自團隊個(gè)人能力、專(zhuān)業(yè)屬性，而是來(lái)源于信托牌照，信托從業(yè)人員應該做點(diǎn)有技術(shù)含量的工作。即使信托公司通過(guò)通道賺了錢(qián)，也不是團隊賺得錢(qián)，是股東賺得錢(qián)，因為牌照是股東拿來(lái)的?！?/p>