近日以來(lái)，銀監會(huì )網(wǎng)站上開(kāi)始陸續公布其對兩會(huì )提案的答復意見(jiàn)。其中，對不良資產(chǎn)處置方面的答復引發(fā)業(yè)內關(guān)注。
銀監會(huì )表示，截至2017年4月末，首批6家試點(diǎn)銀行均已發(fā)行不良資產(chǎn)支持證券，發(fā)行規模合計163億元，累計處置不良資產(chǎn)542億元，基礎資產(chǎn)涉及對公貸款、小微企業(yè)貸款、個(gè)人消費類(lèi)貸款等主要資產(chǎn)類(lèi)型。目前，面向機構投資者發(fā)行的理財產(chǎn)品和資產(chǎn)管理公司均可投資不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。
《證券日報》記者查詢(xún)Wind數據發(fā)現，自2016年以來(lái)，銀行間市場(chǎng)共發(fā)行22期不良資產(chǎn)支持證券，發(fā)行總額為211.44億元，目前全部在存續期內。值得注意的是，這22期不良資產(chǎn)支持證券的發(fā)行機構/計劃管理人均為信托公司。目前來(lái)看，共有9家信托公司試水不良資產(chǎn)ABS業(yè)務(wù)。其中，以華潤深國投參與次數最多，共參與6期不良資產(chǎn)ABS的發(fā)行，發(fā)行總金額達71.07億元。除華潤深國投外，建信信托、外貿信托等公司參與不良資產(chǎn)ABS業(yè)務(wù)的趨勢也比較明顯。
另外，在目前參與不良資產(chǎn)ABS的信托公司中，“銀行系”信托參與度明顯較高。在四家“銀行系”信托公司中，建信信托、興業(yè)信托、交銀信托均有參與。其中，建信信托與招商銀行、交通銀行、中國銀行等合作，參與發(fā)行不良資產(chǎn)ABS金額達28.38億元，在“銀行系”信托中居首。
業(yè)內資管人士指出，不良資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢在于拓寬了銀行處理不良資產(chǎn)的手段和融資方式。首先，這種方式適用于大規模不良資產(chǎn)處置，整體效率更高；其次，ABS的方式強調了市場(chǎng)化處置，有利于打通銀行信貸資產(chǎn)和資本市場(chǎng)的聯(lián)系，拓寬了不良資產(chǎn)買(mǎi)方范圍；最后，不良資產(chǎn)證券化能夠更好地發(fā)現不良資產(chǎn)價(jià)格，能夠有效提高不良資產(chǎn)的回收率。
事實(shí)上，不良資產(chǎn)ABS的項目發(fā)展是一個(gè)不斷探索的過(guò)程。以華潤深國投參與的“和萃”系列不良資產(chǎn)支持證券為例，其在產(chǎn)品設計發(fā)行中創(chuàng )新不斷：以信用卡個(gè)人消費類(lèi)不良貸款為入池資產(chǎn)，實(shí)現資產(chǎn)創(chuàng )新；批量資產(chǎn)入池，拓寬零售不良資產(chǎn)處置途徑；自助構建估計模式，設計零售不良資產(chǎn)證券化的估值方法；設立貸款服務(wù)機構浮動(dòng)報酬等。在項目不同階段的推進(jìn)中，逐漸開(kāi)啟不良資產(chǎn)ABS的創(chuàng )新發(fā)展模式。
“據機構測算，去年不良資產(chǎn)市場(chǎng)化投放規模高達1.5萬(wàn)億元，各類(lèi)金融機構或多或少都有‘分一杯羹’的機會(huì )?！鄙虾Ｄ承磐泄緲I(yè)務(wù)經(jīng)理對《證券日報》記者表示，“目前這部分業(yè)務(wù)仍是以銀行為主導，信托公司一般擔任受托機構的角色?！?/p>
今年4月份，《中國資產(chǎn)證券化白皮書(shū)（2017）》發(fā)布，明確指出不良資產(chǎn)證券化將擴大試點(diǎn)，國開(kāi)行、中信銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、浦發(fā)銀行、浙商銀行以及北京銀行、江蘇銀行和杭州銀行12家銀行新入圍試點(diǎn)。隨著(zhù)發(fā)起人主體的進(jìn)一步擴大，不良資產(chǎn)證券化作為為處置個(gè)貸類(lèi)不良資產(chǎn)的有力手段，將更受市場(chǎng)青睞。
事實(shí)上，在設立發(fā)行不良資產(chǎn)ABS的過(guò)程中，發(fā)行人對受托機構的選任標準和程度相當嚴格。以興業(yè)信托參與的“中譽(yù)2017年第一期不良資產(chǎn)支持證券”為例，在發(fā)行說(shuō)明書(shū)中單獨制定了受托機構的選任標準。其中，除包括重新登記三年以上、已獲得銀監會(huì )證券化業(yè)務(wù)資格、注冊資本不低于五億元、最近三年年末的凈資產(chǎn)不低于五億元、最近三年內沒(méi)有重大違法違規行為等硬性規定外，還對公司治理、風(fēng)險管理等審慎性條件提出要求，共有13項條件，需全部符合才能擔任不良資產(chǎn)ABS的受托機構。
就目前而言，信托公司參與不良資產(chǎn)ABS的熱情尚不算高。與市場(chǎng)上其他信托創(chuàng )新業(yè)務(wù)類(lèi)似，信托公司不良資產(chǎn)ABS業(yè)務(wù)盈利性有限，這也是掣肘信托公司殺入該部分市場(chǎng)的因素之一。據業(yè)內人士指出，目前機構擔任ABS計劃管理人的管理費用多為計劃余額的0.1%，與信托公司普通事務(wù)管理類(lèi)費用基本一致，盈利性相對較低。另外，亦有信托從業(yè)者表示，涉及不良資產(chǎn)作為基礎資產(chǎn)時(shí)，其資產(chǎn)涉及抵質(zhì)押、訴訟的情況較多，盡職調查很難到位。并且，由于基礎資產(chǎn)回收的金額和時(shí)間難以估計，對入池資產(chǎn)現金流的預測判斷難以準確。因此，其所在信托公司尚未接觸此類(lèi)業(yè)務(wù)。